家电行业:坚定看好2015年家电蓝筹估值修复行情
延续我们前期投资观点，继续看好 2015 年的估值修复行情。1）家电蓝筹格力电器、美的集团、青岛海尔相比国际同类公司具有明显估值折价。2）家电蓝筹具有扎实的基本面，2015 年将继续持续稳健增长；3）跨界合作活跃，改变对传统家电公司的审美疲劳；4）全年市场环境支持蓝筹估值提升，目前处于降息降准周期中。目前我们是市场对 2015年家电蓝筹估值修复预期最高的。格力电器目标价 67元，对应 12x 2015e P/E；美的集团目标价 45.7元，对应 15x 2015e P/E；青岛海尔目标价 27.3元，对应完成资产注入后 12x 2015e P/E。
估值与建议
A股推荐美的集团、格力电器、青岛海尔、老板电器、华帝股份、TCL集团、苏泊尔；H股推荐 TCL多媒体、海尔电器。
风险
市场估值波动风险。
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